Justo cuando parecía que el mercado de criptomonedas había comenzado su tan esperada recuperación, volvió a caer el fin de semana pasado, y con fuerza. De hecho, cayó tan bruscamente que su límite total en su conjunto cayó un 7% en un día y un 13,5% en una semana, con bitcoin (BTC) cayendo hasta un 16% en los siete días hasta el viernes.
El desencadenante a corto plazo fue la noticia de que Silicon Valley Bank se había derrumbado, pocos días después de que el banco amigable con las criptomonedas Silvergate anunciara su liquidación voluntaria. Sin embargo, la caída de SVB es solo uno de los muchos factores que están socavando el mercado en este momento, con continuas alzas de tasas de interés y amenazas de una regulación estricta que juegan un papel importante.
El hecho de que Silvergate, Silicon Valley y ahora incluso un tercer banco, Signature, puedan colapsar en tan poco tiempo indica cuán lejos está la economía global de una recuperación completa y estable. De hecho, con las instituciones financieras sugiriendo la semana pasada que la Reserva Federal podría aumentar sus alzas de tasas este año, está claro que el mercado de criptomonedas está lejos de lograr el tipo de base económica sólida que necesitaría para un nuevo mercado alcista.
Y con la administración Biden delineando un impuesto del 30% sobre la minería de criptomonedas en su último presupuesto, el mercado puede tener que soportar unos meses más del invierno criptográfico del año pasado antes de ver una recuperación real.
Dicho esto, bitcoin (BTC) experimentó un gran repunte el lunes en medio de las crecientes preocupaciones sobre las acciones bancarias, lo que sugiere que una pérdida de confianza en el sistema financiero podría terminar ayudando a las criptomonedas (o al menos a algunas criptomonedas) más de lo que las obstaculiza.
Otra crisis bancaria
Las respectivas desapariciones de Silicon Valley Bank y Signature Bank fueron de una naturaleza ligeramente diferente de la de Silvergate Bank, ya que ambos fueron efectivamente cerrados por los reguladores estadounidenses (puestos en suspensión de pagos). Sin embargo, al igual que Silvergate, SVB sufrió una serie de retiros, lo que la obligó a vender varios activos que tenía con una pérdida sustancial, mientras que un intento de recaudar dinero mediante la venta de acciones adicionales fracasó (al igual que un intento de ponerse a la venta).
Del mismo modo, Signature Bank también ha sufrido una gran ola de retiros de clientes, con su corrida impulsada por las preocupaciones derivadas de fallas anteriores de SVB y Silvergate.
Sin embargo, la diversión no se detiene allí, ya que otros bancos se han encontrado en problemas en los últimos días. Esto incluye a First Republic, que ha visto caer el precio de sus acciones a medida que los inversores se vuelven cada vez más temerosos y reacios al riesgo. Y en gran medida, también incluye una serie de otros bancos estadounidenses, e incluso las instituciones financieras más grandes de Estados Unidos (y de todo el mundo) ven cómo sus acciones reciben una paliza.
Una gran parte de la razón por la que los bancos se enfrentan a una crisis en este momento es que muchos de ellos están sentados en (grandes) pérdidas no realizadas. Según los datos compilados por Bloomberg, actualmente están atrapados con pérdidas de bonos de alrededor de $ 600 mil millones, y si más de ellos se enfrentan a corridas, también podrían verse obligados a darse cuenta de esas pérdidas.
Y la razón por la que los
bonos (y los valores respaldados por hipotecas) que tienen han perdido tanto valor es debido a la Reserva Federal, que ha estado en una misión durante los últimos 12 meses más o menos para elevar las tasas de interés. El hecho es que cuando un banco central sube las tasas, tiende a hacer que la tenencia de bonos sea menos atractiva, particularmente si las tasas suben por encima de los rendimientos ofrecidos por los bonos.
Esto es exactamente lo que está sucediendo con el sistema bancario estadounidense (y occidental) en este momento, obligando a la Reserva Federal, al Tesoro de los Estados Unidos y a otros organismos a intervenir ayer con un paquete de medidas para ayudar. Esto incluye asegurar los depósitos de los clientes por encima de $250,000 (lo que la FDIC normalmente no hace) y ofrecer «fondos adicionales a las instituciones de depósito elegibles» para que puedan cumplir con las solicitudes de retiro.
Tasas, regulación y recuperación
En un nivel más fundamental, lo que la crisis bancaria en curso también indica la mala salud de la economía mundial, que no se ha recuperado completamente de la pandemia de Covid-19. La inflación sigue siendo alta en muchos países desarrollados, y la Reserva Federal y otros bancos centrales sugieren que aún están por venir nuevas alzas de tasas. Por ejemplo, los operadores han apostado a que la Fed ha elevado su tasa base al 6% este año (desde aproximadamente el 4,5%), algo que solo suprimirá la economía mundial por más tiempo.
Esto incluye el mercado de criptomonedas, que a pesar de ver algún tipo de mini-renacimiento desde principios de 2023 no se ha acercado a recuperar las alturas de finales de 2021. Bitcoin subió hasta $ 24,972 el 20 de febrero, con una ganancia del 50% desde el 1 de enero, pero su rendimiento, así como el del mercado en general, se detalló seriamente por el fracaso de Silvergate Bank, seguido por los colapsos de Silicon Valley Bank y Signature Bank.
E incluso $ 24.9721 es un 63% más bajo que el máximo histórico de BTC de $ 69,044, lo que indica cómo las condiciones del mercado aún están silenciadas. Esto también empeora para las criptomonedas por la amenaza de regulación en camino, con la administración Biden delineando un presupuesto federal para 2024 que incluye un impuesto del 30% sobre la electricidad utilizada para extraer criptomonedas como Bitcoin (cuya noticia ayudó a bajar los precios durante el fin de semana).
Además, las recientes fallas bancarias y de intercambio dentro de las criptomonedas han aumentado la urgencia de los legisladores cuando se trata de introducir regulaciones específicas de criptomonedas. La UE ha estado pidiendo la vía rápida de las reglas de capital de criptomonedas para los bancos en las últimas semanas, mientras que en los últimos meses la administración Biden ha respondido a la bancarrota de FTX y otras explosiones instando al Congreso a introducir una legislación integral.
Combinadas con las altas tasas de interés, la alta inflación y la incertidumbre de los inversores, estas aperturas regulatorias resaltan cómo el entorno económico sigue siendo desfavorable para la criptomoneda. En ese contexto, los inversores todavía están tratando de reducir el riesgo, lo que significa que las criptomonedas realmente no pueden organizar un rendimiento sustancial, al menos no todavía.
Aparte de esta negatividad, el lunes vio una reacción interesante del mercado a varias noticias sobre la crisis bancaria en curso. Después de caer alrededor del 16% entre el jueves 9 de marzo y el viernes 10 de marzo, bitcoin subió a $ 24,469 el lunes 13 de marzo, con una ganancia del 18% en 24 horas. Muchos observadores tomaron esto como una señal de que los inversores están huyendo a refugios más seguros, con el oro también subiendo a raíz de este último drama bancario.
Mientras las cosas sigan en una situación muy precaria, es posible que la intervención de la Fed evite una verdadera crisis bancaria al nivel de 2008. Esa, al menos, es la opinión de los analistas, que generalmente predicen que los reguladores cortarán las cosas de raíz esta vez.
«A diferencia de 2008, el gobierno intervino temprano e intervino con fuerza», dijo Brad McMillan, director de inversiones de Commonwealth Financial Network, con sede en Massachusetts. «Si bien ciertamente podemos esperar turbulencias en el mercado, y estamos viendo esta mañana, los efectos sistémicos serán limitados. No estamos listos para una repetición de la Gran Crisis Financiera».
Si bien podemos ahorrarnos otro 2008, este nuevo lío bancario probablemente aumentará la posición de Bitcoin y algunas otras criptomonedas a largo plazo (mientras que probablemente también llevará a la Fed a tasas de interés más bajas). Esto se debe a que Bitcoin ha seguido funcionando sin interrupciones o interrupciones desde 2009, y no importa cuántos bancos se queden en el camino en las próximas semanas, continuará operando durante muchos, muchos años más.
