Acerinox, una de las principales compañías del sector del acero, se encuentra en una encrucijada estratégica que podría definir su futuro en los próximos años. Con un enfoque significativo en el mercado estadounidense, la empresa ha suscitado preguntas sobre su capacidad para beneficiarse de la esperada recuperación del sector del acero en Europa.
Esta situación ha llevado a analistas como los de JP Morgan a revisar sus recomendaciones sobre el valor de la firma en elIBEX 35.
Durante años, la presencia de Acerinox en el mercado estadounidense ha sido uno de sus principales pilares.
Sin embargo, este enfoque puede resultar en un alto costo de oportunidad al dejar de lado el potencial de crecimiento en el mercado europeo. La reciente evaluación de JP Morgan ha rebajado la calificación de la empresa ainfraponderar, sugiriendo que Acerinox podría perderse el impulso que se prevé para el sector europeo del acero en 2026, cuando se implementen nuevas medidas proteccionistas.
El análisis de JP Morgan sobre el sector del acero europeo
En un extenso informe sobre el sector del acero en Europa, JP Morgan ha expresado su visión optimista para muchas empresas del continente, pero destaca que Acerinox es la que muestra menor capacidad de crecimiento en comparación con sus competidores. Un dato revelador es que cerca del90%de los beneficios de Acerinox provienen del mercado estadounidense, lo que limita su capacidad para aprovechar la mejora de precios y márgenes que se anticipa en Europa.
Nuevas cuotas y ajustes en la política de importación
Los analistas pronostican que el verdadero cambio para el sector europeo del acero se producirá a partir de la segunda mitad de 2026, cuando entrarán en vigor nuevas cuotas de importación y el mecanismo de ajuste de frontera por carbono (CBAM). Este mecanismo, considerado unimpuesto climático, obligará a las empresas que producen fuera de la Unión Europea a pagar más por sus emisiones de dióxido de carbono. Como resultado, se espera que sus costos aumenten, afectando su competitividad en el mercado europeo.
En este contexto, las empresas que estén mejor posicionadas en el continente, como Arcelormittal, Voltaespine y SSAB, están en una posición más favorable para beneficiarse de estos cambios. La estrategia de Acerinox, sin embargo, la deja en un lugar menos atractivo, ya que su rentabilidad en Europa no es robusta y su fuerte dependencia del mercado estadounidense la pone en desventaja.
Perspectivas de crecimiento y valoración de Acerinox
Según los análisis de JP Morgan, esta combinación de factores se traduce en un crecimiento más lento de los beneficios para Acerinox, lo cual se refleja en una valoración que ya no resulta tan atractiva en comparación con el resto del sector. Se estima que la compañía tendrá múltiplos de aproximadamente9 veces EV/Ebitdapara el año 2026 y7,5 vecespara el próximo año. Estas cifras no son competitivas si el mercado comienza a favorecer a los productores con mayor exposición al mercado europeo.
Expectativas de resultados y reacciones del mercado
El informe también advierte que las próximas presentaciones de resultados podrían presentar un desafío adicional, ya que el sector ha experimentado una revalorización significativa en trimestres recientes. Aunque el panorama general del sector del acero europeo parece optimista, las perspectivas para Acerinox no son tan prometedoras. Esto ha llevado a que sus acciones se desvaloricen en elIBEX 35, siendo el valor que más cae tras la rebaja de su recomendación por parte de JP Morgan.
A pesar de las dificultades que enfrenta Acerinox, el análisis de JP Morgan refuerza una visión positiva sobre el sector del acero en Europa en su conjunto. Desde la anunciada reducción de importaciones de acero por parte de la Comisión Europea, las empresas del sector han superado las expectativas de mercado, lo que sugiere un aumento en el poder de fijación de precios y recuperación de márgenes en el futuro.
Conclusión: el futuro incierto de Acerinox
Su alta exposición al mercado estadounidense y su posición intermedia dentro del sector europeo del acero podrían limitar su capacidad para beneficiarse de las próximas oportunidades de crecimiento. Analistas y expertos continúan observando de cerca su evolución, esperando que la empresa ajuste su estrategia para adaptarse a las nuevas realidades del mercado.