¡Atención! Las acciones de Cirsa han comenzado a cotizar en el mercado continuo de la bolsa española, y ya muestran un aumento modesto del 1% en su valoración. Pero, ¿qué significa esto realmente? A pesar de este comportamiento discreto, los analistas financieros están prestando atención, y algunos incluso anticipan un futuro brillante para la compañía.
Recientemente, Deutsche Bank ha iniciado la cobertura de Cirsa con una recomendación de compra, estableciendo un precio objetivo de 22,7 euros por acción. Esto sugiere un potencial de crecimiento cercano al 50%. ¡Interesante, ¿verdad?!
Desempeño y proyecciones financieras
Cirsa se ha consolidado como un referente en el sector del juego en España y Latinoamérica, destacándose por un impresionante historial de crecimiento del EBITDA durante 67 trimestres consecutivos, con la única interrupción debida a las restricciones de la pandemia de Covid-19.
A pesar de estos desafíos, la empresa logró mantener un rendimiento positivo en tres de los cuatro trimestres del año. ¿Qué nos dice esto? Que tienen una notable capacidad de adaptación ante un entorno adverso.
Al analizar la cuenta de resultados, vemos que los juegos y apuestas online representan aproximadamente el 14% del EBITDA total de la compañía, mientras que las operaciones de casinos y salas de juego son el motor principal, contribuyendo con un 53%.
¿Sabías que los principales mercados para el sector online son España e Italia? Cada uno representa un tercio de los ingresos, con Latinoamérica abarcando el tercio restante.
En la actualidad, el mercado latinoamericano está experimentando un crecimiento significativo, representando casi el 40% del EBITDA del grupo y con un crecimiento anual del 10% en la última década.
Deutsche Bank destaca que este potencial podría ser aún mayor, ya que se están implementando procesos de regulación del juego en estas economías dinámicas. ¡Esto abre oportunidades emocionantes para un crecimiento estructural en el segmento online!
Diversificación y estrategias de crecimiento
La diversificación geográfica y de productos es clave en la estrategia de Cirsa. España aporta casi la mitad del EBITDA, mientras que Italia contribuye con alrededor del 9%. Pero eso no es todo: mercados como Panamá, Colombia, México y Perú también fortalecen la presencia internacional del grupo. Además, el negocio digital ya representa un 14% del beneficio operativo y se proyecta que será uno de los principales motores de expansión en los próximos años.
Los analistas pronostican un crecimiento anual promedio del 7% en ingresos y del 8% en EBITDA entre 2024 y 2027, con márgenes que podrían mejorar hasta un 33%. Este crecimiento se basa tanto en el negocio tradicional de casinos y máquinas recreativas como en el impulso de su división online, donde Cirsa está ganando relevancia de manera constante. ¡Un momento emocionante para estar atento!
Además, la compañía tiene la capacidad de generar caja de manera recurrente, lo que le permite invertir en adquisiciones estratégicas. Cirsa planea que dos tercios de su crecimiento provengan de desarrollos orgánicos, mientras que el tercio restante se logrará a través de fusiones y adquisiciones. La empresa ya ha identificado más de 100 oportunidades potenciales de adquisición, algunas de las cuales están bastante avanzadas. ¡Las cosas parecen estar en movimiento!
Valoración y riesgos a considerar
Deutsche Bank estima que en los próximos tres años, Cirsa contará con entre 400 y 500 millones de euros disponibles para realizar adquisiciones, con expectativas de retornos superiores al 20%. Actualmente, la valoración de Cirsa se sitúa en una ratio EV/EBITDA estimada para 2025 de 6 veces, en comparación con las 9,4 veces de sus principales competidores. ¿Qué quiere decir esto? Que el mercado podría no estar considerando todo el potencial de la compañía.
Sin embargo, no todo son buenas noticias. Existen riesgos asociados al negocio, siendo el más significativo los posibles cambios en la regulación de la industria del juego, ya que Cirsa opera exclusivamente en mercados regulados. Otros factores de riesgo incluyen la exposición al ciclo económico latinoamericano, la competencia en el ámbito digital y la ejecución de adquisiciones. Pero, los analistas consideran que la diversificación geográfica y de productos ayuda a mitigar en gran medida estos riesgos. ¡Así que hay que estar atentos!
