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El Banco Sabadell ha dado un gran paso al revelar su plan estratégico para el período 2025-2027 en una presentación este jueves. Su objetivo es claro: consolidar su posición como entidad independiente frente a la oferta pública de adquisición (opa) hostil de BBVA.
Este ambicioso plan no solo establece la meta de alcanzar una rentabilidad sobre el capital tangible (RoTE) del 16% en dos años, sino que también proyecta distribuir 6.300 millones de euros a sus accionistas en forma de dividendos y recompra de acciones.
Sin duda, esta estrategia se presenta como una respuesta contundente a la opa de BBVA, y algunos analistas sugieren que podría poner presión al grupo vasco para aumentar su oferta. ¿Qué significa esto para el futuro del sector bancario en España?
Estrategia y resultados financieros
Bajo la presidencia de Josep Oliú, Banco Sabadell ha lanzado su plan más audaz hasta la fecha. Este no solo busca mejorar la rentabilidad, sino que también se enfoca en un control más eficiente de costes. La entidad ha mantenido sus guías de negocio, proyectando un margen de intereses de aproximadamente 4.900 millones de euros y ajustando su guía de coste del riesgo a 35 puntos básicos, mejorando la estimación anterior de 40 puntos.
Estos movimientos vienen en un momento clave, ya que los resultados del segundo trimestre han superado las expectativas del mercado, consolidando la solidez del banco y estableciendo un nuevo estándar que BBVA deberá considerar al evaluar su oferta.
Rafael Alonso, analista de Bankinter, ha calificado este plan como “ambicioso”.
Destacó las mejoras en eficiencia y la atractiva remuneración para los accionistas. Sin embargo, persiste una cierta incertidumbre sobre la capacidad de Banco Sabadell para mantener este impulso, especialmente tras la reciente venta de su filial británica TSB por 2.650 millones de libras.
A pesar de esto, el mercado reaccionó positivamente, con un aumento cercano al 2% en las acciones de Sabadell en el IBEX 35, lo que sugiere que los temores iniciales han sido disipados por el anuncio del plan.
Punto de vista de los analistas y el impacto en la opa
La revisión de las metas de rentabilidad por parte de Sabadell, elevando su objetivo para 2027 al 16% desde el 14% previsto para este año, refleja una clara intención de reafirmar su independencia. Bloomberg Intelligence ha señalado que estas proyecciones de beneficios saludables, junto a una sólida posición de capital y objetivos estratégicos audaces, pueden funcionar como una defensa efectiva contra la opa de BBVA. Según analistas como Nuria Álvarez de Renta 4 Banco, los resultados del primer semestre de 2025 respaldan la viabilidad de estas metas. ¿Realmente podría esto cambiar el rumbo de la oferta de BBVA?
Por otro lado, la propuesta actual de BBVA, que incluye una nueva acción y 0,70 euros en efectivo por cada 5,3456 acciones de Sabadell, valora a la entidad catalana en aproximadamente 13.400 millones de euros. Sin embargo, el mercado ya refleja una prima superior al 15% respecto a esta valoración, lo que indica que los inversores anticipan una mejora en la propuesta. César González-Bueno, CEO de Banco Sabadell, ha comentado que “no tiene mucho sentido acudir a la oferta”, dado el contexto actual del mercado. ¿Tendrá razón al rechazarla?
Un camino propio y diversificado
Con su reciente ofensiva, Banco Sabadell no solo busca reafirmar su valor ante BBVA, sino también demostrar que cuenta con un camino independiente, centrado en el mercado español y con una base de ingresos diversificada. La combinación de un nuevo plan estratégico y resultados superiores a lo esperado podría, según el analista de KBW Hugo Cruz, ser bien recibida por los inversores. Citi también ha destacado que estos nuevos objetivos podrían representar un potencial de mejora del 15% sobre el consenso actual, impulsados por un aumento en el margen de intereses y menores provisiones. ¿Puede esta estrategia cambiar la percepción del banco en el mercado?
En conclusión, el plan estratégico de Banco Sabadell para 2025-2027 no solo demuestra su ambición de crecimiento y rentabilidad, sino que también establece un claro mensaje a BBVA sobre la necesidad de revisar su oferta si desea continuar adelante con la opa. Con un enfoque en la eficiencia, la contención de costes y la mejora del perfil de riesgo, Sabadell se posiciona como un competidor formidable en el sector bancario español. ¿Estamos ante un nuevo capítulo en la historia de la banca en España?
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