Recientemente, Bankinter ha realizado un cambio significativo en su estrategia de inversión al incorporar a la gasista Enagás en su selecta cartera de 20 acciones españolas. Este movimiento llega en un momento crucial, dado que la entidad decide dejar de lado a Aedas Homes, justo cuando se vislumbra una nueva oferta pública de adquisición (OPA) por parte de Neinor Homes sobre la promotora inmobiliaria.
Oportunidades en el hidrógeno verde
Los analistas de Bankinter han identificado varios catalizadores que respaldan esta decisión. Uno de los más destacados es el crecimiento potencial que representa la inversión en hidrógeno verde. Esta fuente de energía renovable se considera fundamental para el futuro de la empresa, especialmente a medida que se consolida su estructura financiera y se mantiene una alta rentabilidad por dividendo.
A pesar de la incertidumbre que rodea la implementación del hidrógeno verde debido a su desarrollo gradual, se espera que Enagás logre un crecimiento significativo en este sector. Según el plan estratégico de la compañía, se prevé una inversión de aproximadamente 3.125 millones de euros en hidrógeno verde entre y 2030, lo que podría resultar en un aumento del 2% en el beneficio neto para 2030 en comparación con, según la analista Aránzazu Bueno.
Desafíos y oportunidades regulatorias
La Comisión Europea está mostrando un fuerte respaldo hacia el hidrógeno verde, lo que representa una oportunidad de crecimiento futura. Sin embargo, los expertos advierten que es probable que haya retrasos en el desarrollo de esta tecnología, especialmente porque se requieren subvenciones significativas para que pueda competir con otras fuentes de energía, en un contexto donde los estados miembros están realizando importantes esfuerzos fiscales.
Además, el nuevo entorno de inversión que plantea la Unión Europea, con un enfoque en infraestructuras y defensas, podría influir positivamente en el avance de Enagás. A pesar de las incertidumbres regulatorias que se presentan para el periodo 2027-2032, la compañía se mantiene firme en su estrategia de crecimiento.
Rentabilidad y estructura financiera
En términos de rentabilidad, Enagás ha establecido un dividendo proyectado de un euro por acción entre y 2026, lo que actualmente se traduce en una rentabilidad por dividendo del 7%. Sin embargo, se anticipa que este porcentaje podría disminuir debido a los planes de inversión a gran escala que se están llevando a cabo.
La reciente venta de Tallgrass ha mejorado la relación entre flujo de efectivo y deuda (FFO/DN) de la empresa, aumentando la capacidad de cubrir su deuda hasta un 22% desde el 15% anterior. Esto no solo proporciona un margen para mantener el dividendo más allá de 2026, sino también para equilibrar el capital con las inversiones necesarias en hidrógeno verde.
Perspectivas a largo plazo
Incluso si se llegaran a implementar nuevos recortes en el dividendo para facilitar las inversiones en hidrógeno verde, se considera que la rentabilidad de Enagás seguirá siendo atractiva. A pesar de un panorama incierto, los analistas de GVC Gaesco también ven en Enagás una opción viable para la inversión, subrayando que la continuidad de su fuerte dividendo es clave en un año de transición para la compañía.
La venta de su negocio en Estados Unidos y la resolución favorable en una disputa legal en Perú han permitido a Enagás consolidar su estructura financiera en niveles más sólidos, lo que le permite mantener su atractiva rentabilidad por dividendo al menos hasta 2027, momento en el cual deberá evaluar la necesidad de inversiones en su nuevo enfoque empresarial.
Conclusión
En resumen, la decisión de Bankinter de incluir a Enagás en su cartera de inversiones representa una visión anticipada del futuro del sector energético, especialmente en relación con el hidrógeno verde y la transformación hacia fuentes de energía más sostenibles. A medida que se desarrollan estos proyectos y se abordan los desafíos regulatorios, Enagás se posiciona como un jugador clave en el mercado, con un enfoque firme en la innovación y la rentabilidad.