El mercado de Bitcoin vive una etapa de ajuste que ha devuelto la volatilidad a primer plano. Desde los máximos registrados a principios del último trimestre de 2026, cerca de 126.000 dólares, la criptomoneda principal acumula una corrección próxima al 50%.
En el contexto de esta contracción, diversas voces del sector interpretan el retroceso como un ajuste impulsado por ventas minoristas y acciones concretas de apalancamiento.
La información que aportan responsables y gestores, incluida la presentación realizada por A&G en colaboración con 21Shares, permite trazar un mapa más claro de quiénes han salido del mercado y quiénes mantienen su exposición a las criptodivisas.
Este artículo recoge las claves del movimiento, el comportamiento de distintos actores y los detalles del nuevo ETP que cotiza en Xetra.
Dinámica del derrumbe y factores que lo explican
Los analistas atribuyen el inicio del desplome a tensiones geopolíticas entre Estados Unidos y China que detonaron ventas masivas en octubre.
Muchos participantes estaban altamente apalancados, lo que amplificó las caídas cuando saltaron órdenes de protección y se desencadenaron salidas en cascada. Además, una parte importante del descenso se vinculó a inversores minoristas que compraron por encima de los 100.000 dólares y, ante la presión, cerraron posiciones en pánico.
Apalancamiento y stops: el acelerador de la caída
El uso de apalancamiento —endeudarse para multiplicar una posición— magnifica ganancias y pérdidas. En mercados ilíquidos o con fuertes retrocesos, los stops desencadenan ventas automáticas que alimentan movimientos rápidos y pronunciados. Según A&G, este mecanismo explicó buena parte del descenso observado desde octubre hasta la fecha.
Comportamiento de inversores institucionales y minoristas
Desde el ecosistema institucional, los recortes de exposición han sido limitados. Datos aportados por A&G muestran que, pese a una caída superior al 40% en un periodo reciente, las participaciones institucionales se han reducido apenas un 4%. En contraste, el abandono masivo lo protagonizó el pequeño inversor, que en muchos casos no soportó la volatilidad y liquidó posiciones.
La estructura de tenencias a nivel global revela que los hedge funds controlan alrededor del 37% de los activos criptográficos, seguidos por inversores profesionales con un 33%. Los brókeres ostentan un 15%, el capital privado un 2,9%, los bancos un 1,3% y los fondos de pensiones aproximadamente un 1%. Los family offices representan cerca del 0,13% del total.
Indicadores de sentimiento y billeteras principales
El índice que mide el sentimiento inversor se desplomó a mínimos incluso por debajo de los observados en crisis anteriores, como la quiebra de FTX. Por otra parte, el número de monederos que acumulan más de 1.000 bitcoins aumentó de 1.200 a 1.300 en el periodo analizado, lo que sugiere que los grandes poseedores han mantenido o incluso incrementado su concentración.
El fondo cripto de A&G y la reacción del mercado
En España, A&G y los gestores Román González y Rubén Ayuso gestionan uno de los primeros fondos centrados en criptoactivos: el fondo de inversión libre Criptomonedas FIL, dirigido a clientes institucionales y family offices. Desde octubre, el patrimonio del fondo ha pasado de €22 millones a €15 millones, cifra compatible con la depreciación de Bitcoin del 50% y con un flujo de entradas cualificadas reciente: más de 50 nuevas suscripciones frente a una única salida relevante.
El equipo gestor interpreta la corrección como una oportunidad para inversores que antes evitaban este activo y ahora acceden a precios más atractivos. Afirman que la caída ha atraído peticiones de aumento de exposición por parte de clientes cualificados que buscan aprovechar el retroceso.
Nuevo ETP conjunto: características y composición
A&G y 21Shares lanzaron un ETP que comenzó a cotizar el 13 de enero en Xetra, con un precio que actualmente supera los 14 euros. Este producto ofrece exposición a una cesta diversificada de criptomonedas y puede adquirirse a través de distintos brókeres regulados.
La cartera del ETP está ponderada de la siguiente forma: un 47% en Bitcoin, un 33% en una stablecoin indexada al dólar, 8,4% en Ethereum, 3,2% en Binance Coin, 2,98% en XRP y una porción menor distribuida entre Solana y otras criptodivisas. La estructura pretende combinar liquidez y diversificación para inversores que buscan una vía cotizada y regulada hacia las criptomonedas.
Por último, es relevante recordar que desde el lanzamiento de los primeros ETFs de Bitcoin en Estados Unidos en enero de 2026, los flujos acumulados en estos vehículos superan los 80.000 millones de dólares, lo que refleja la atención que han concentrado actores como Fidelity, BlackRock y Vanguard en el ecosistema cripto.