En la inauguración del Foro MedCap, celebrado a partir del 26 y con sesiones hasta el 28 de mayo, la directora general del Tesoro y Política Financiera presentó una iniciativa destinada a reconducir el ahorro doméstico hacia los mercados de capital. La propuesta central es la creación de una Cuenta de Ahorro e Inversión, un producto diseñado para que los ahorradores puedan diversificar su patrimonio más allá del inmobiliario y los depósitos. Según la intervención, el objetivo es aprovechar el volumen de ahorro existente como motor de financiación alternativa para empresas cotizadas y no cotizadas.
La propuesta no está cerrada: se encuentra en fase de desarrollo y la dirección del Tesoro espera contar con un borrador antes del verano. Entre las ideas que se exploran figura la incorporación de incentivos fiscales que resulten atractivos para el partícipe y un esquema de gestión que pudiera estar abierto a actores distintos de la banca tradicional, como aseguradoras y empresas de servicios de inversión. El diseño buscaría ser un producto sencillo que reduzca costes y fomente la entrada de inversores minoristas en los mercados.
Características del producto y objetivos
La Cuenta de Ahorro e Inversión se concibe como un vehículo flexible para canalizar ahorros hacia distintos activos financieros. En la discusión pública se ha planteado que incluya tanto renta variable como renta fija y ETF, permitiendo una gestión diversificada. Desde el Tesoro se recalca la necesidad de crear un marco que facilite la participación minorista, aumente la profundidad del mercado y complemente al sistema bancario: diversificación de fuentes de financiación para llegar a segmentos que hoy quedan fuera de la intermediación bancaria tradicional.
Definición operativa y alcance
En términos operativos, se estudia que la cuenta ofrezca ventajas fiscales condicionadas a horizontes temporales o límites de aportación y que la gestión pueda ser operada por distintos tipos de entidades. El concepto de gestión abierta permitiría a los usuarios elegir entre gestores bancarios, aseguradoras y sociedades gestoras autorizadas. La combinación de una estructura simple y menores comisiones sería clave para transferir ahorro hacia instrumentos financieros cotizados.
Incentivos fiscales y apoyo del mercado
La inclusión de incentivos fiscales ha sido identificada como un elemento indispensable para atraer clientes. La directora del Tesoro ha reconocido que sin estímulos fiscales será difícil competir con la atractividad de los depósitos o del ladrillo. En el foro, el consejero delegado de BME respaldó que la cuenta contemple tratamientos fiscales favorables y admita un abanico amplio de activos, desde acciones y bonos hasta ETF, lo que facilitaría la composición de carteras adaptadas a distintos perfiles de riesgo.
Costes, simplicidad y transparencia
El diseño pretende priorizar la transparencia y la reducción de costes para el inversor, evitando estructuras complejas que limiten la adopción. La intención expresada por el Tesoro es que el producto sea intuitivo y que su operativa no encarezca la decisión de entrada en los mercados. Además, se contempla someter el proyecto a una audiencia pública antes de su aprobación para recoger aportaciones de supervisores, gestores y la sociedad civil.
Contexto del Foro MedCap y próximos pasos
El anuncio tuvo lugar en la XXII edición del Foro MedCap, que arrancó el 26 y se extendió hasta el 28 de mayo en el Palacio de la Bolsa de Madrid. El encuentro reunió a más de un centenar de empresas y alrededor de 170 inversores, con más de 1.200 reuniones privadas previstas. Los paneles abordaron cómo recuperar al inversor minorista, rutas de financiación mediante IPOs, el papel de las small caps y el análisis de renta fija, además de temas sectoriales como defensa y aeroespacial.
Tras las jornadas, el Tesoro pretende avanzar con el borrador del producto y convocar la correspondiente audiencia pública para cerrar detalles técnicos y fiscales. La propuesta apunta a combinar simplicidad y cobertura amplia de activos para facilitar que el ahorro privado se convierta en una fuente estable de inversión en el mercado de valores, contribuyendo así a una mayor diversificación de la financiación en la economía.
