Ferrovial se mantiene en el centro del radar inversor tras alcanzar precios por acción en niveles históricos, alrededor de los 61 euros, impulsada por un comienzo de ejercicio positivo y la confianza en su modelo concesional. El mercado valora especialmente la sólida exposición del grupo a autopistas en América del Norte, su capacidad de generación recurrente de caja y la estrategia de rotación de activos que ha acompañado a nuevas compras y ventas durante el último año.
A medida que se aproxima la publicación de sus resultados anuales, los inversores reclaman claridad sobre la política de retribución al accionista, un factor que podría condicionar el siguiente tramo en bolsa.
La presentación de cuentas está programada para el 25 de febrero al cierre del mercado estadounidense, seguida por una conferencia al día siguiente, el 26 de febrero, donde la dirección tendrá la oportunidad de aclarar dudas sobre dividendos, recompras y las perspectivas operativas.
Además, algunas referencias concretas han señalado el 18 de febrero como fecha de publicación anual de la ETR 407, un activo clave para entender el dinamismo del negocio concesional.
Por qué el mercado premia a las autopistas
El motor principal de la apreciación bursátil ha sido la mejora en la división de autopistas, especialmente en Norteamérica, donde el binomio tráfico + tarifas ha impulsado ingresos y márgenes.
Los analistas anticipan que la ETR 407 en Canadá mantendrá buen comportamiento, si bien con cierta moderación en el cuarto trimestre tras un trimestre previo excepcional. En conjunto, las previsiones manejadas por firmas como Renta 4 apuntan a un incremento de los ingresos y de un EBITDA robusto para 2026, apoyado por la visibilidad que ofrecen las concesiones y la estabilidad de sus flujos.
Impacto en márgenes y beneficios
Según estimaciones sectoriales, el crecimiento del tráfico y la implementación de tarifas superiores habrían compensado en gran medida la presión en otros negocios, como construcción, donde los márgenes pueden mostrar ligera retracción por la naturaleza de los nuevos proyectos. En términos de EBIT, se proyecta un avance moderado; el consenso de mercado, recopilado por servicios como FactSet, muestra una confianza algo mayor en la capacidad operativa del grupo, lo que explica el tono constructivo de parte del análisis financiero.
Gestión del portafolio: ventas, compras y caja
La dirección financiera ha combinado desinversiones significativas con adquisiciones selectivas. En 2026 se materializaron ventas por más de 1.200 millones de euros —entre ellas participaciones en Heathrow y AGS— y, paralelamente, se cerró la compra de un 5 % adicional de la ETR 407 por aproximadamente 1.330 millones. Esta rotación de activos persigue concentrar la inversión en concesiones con mayor visibilidad y escalabilidad, aunque reduce la posición de caja neta respecto al cierre de 2026; aun así, se espera una mejora frente a los nueve primeros meses del ejercicio anterior.
Riesgos: dólar y financiación
Entre los factores de riesgo, la depreciación del dólar figura como un aspecto a vigilar por su posible efecto sobre las cuentas consolidadas, dada la creciente relevancia de Norteamérica en el negocio. La política de financiación es igualmente relevante: la compraventa de activos ha permitido financiar parte de las operaciones sin recurrir a una estrategia excesivamente apalancada, pero la compañía debe equilibrar inversiones y remuneración al accionista mientras los tipos de interés permanecen relativamente altos.
La gran incógnita: dividendos y visibilidad futura
Con la acción en máximos, las expectativas son elevadas. Más allá de que los resultados confirmen el impulso operativo, lo que el mercado exige es certeza sobre la retribución. Tras un periodo con movimientos corporativos intensos y reinversión en activos estratégicos, los inversores esperan saber si la generación de caja permitirá sostener o mejorar el dividendo, iniciar un programa de recompras o mantener una estricta disciplina financiera. La conferencia posterior a las cuentas será el escenario donde la compañía podrá ofrecer esa visibilidad sobre el uso del capital en los próximos años.
Sin embargo, la continuidad del rally dependerá tanto de la confirmación de tráfico, tarifas y márgenes como de los mensajes claros que la dirección dé sobre dividendo, recompras y el impacto cambiario; esos elementos marcarán el próximo capítulo para la acción.