Grifols ha presentado unos resultados que muestran una notable mejora en su situación financiera: un beneficio neto de 402 millones de euros y unos ingresos consolidados de 7.524 millones de euros. Estos hitos se apoyan en la disciplina operativa, la reducción de costes financieros y el empuje de la división de Biopharma.
Al mismo tiempo, voces del mercado advierten sobre una posible desaceleración en el último trimestre y ajustes en las previsiones para 2026.
La empresa ha comunicado sus cifras oficiales a la Comisión Nacional del Mercado de Valores y ha detallado expectativas para el ejercicio siguiente, con objetivos centrados en aumentar márgenes y generar más flujo de caja libre.
Además, la compañía mantiene un plan de refinanciación para sus vencimientos de 2027 en dos fases con el fin de ganar flexibilidad.
Resultados 2026: crecimiento, margen y caja
El balance operativo muestra una evolución favorable: el EBITDA ajustado se situó en 1.825 millones de euros, con un margen del 24,3%.
El flujo de caja libre antes de fusiones y adquisiciones alcanzó 468 millones, es decir, un incremento significativo respecto al año anterior. Estos datos reflejan una mejora en la generación de resultados operativos y una gestión más eficiente del capital circulante.
Apalancamiento y liquidez
La compañía comunica una reducción en su ratio de apalancamiento, que pasa de 4,6x a 4,2x sobre EBITDA, y mantiene una posición de liquidez cercana a 1.700 millones de euros. Ese desapalancamiento es un objetivo estratégico prioritario para el equipo directivo, que considera esencial reforzar el perfil crediticio y asegurar margen de maniobra financiera.
Biopharma como motor y desafíos por producto
La división de Biopharma se confirma como el principal impulsor del grupo, con unos ingresos en alza del 8,4% a tipo de cambio constante. La línea de inmunoglobulinas ha mostrado fortaleza, especialmente las fórmulas subcutáneas, que han registrado crecimientos en torno al 60%, y las formulaciones intravenosas con avances de doble dígito.
Áreas con presión y nuevas lanzamientos
No todo es homogéneo: la albúmina ha sufrido presión de precios, sobre todo en China, algo que reduce su contribución. Para contrarrestar esos vientos en contra, Grifols destaca sus alianzas locales y la diversificación de productos. Además, la compañía ha lanzado el fibrinógeno en Europa y planea su introducción en Estados Unidos próximamente para mejorar la rentabilidad del plasma.
Percepción de agencias y gestión financiera
Los principales organismos de calificación han revisado su visión sobre Grifols: S&P elevó la nota a BB-, Fitch ajustó la perspectiva a positiva y Moody’s subió hasta B1. El director financiero, Rahul Srinivasan, señala que estos avances confirman una nueva etapa en la recuperación del grupo y refuerzan la senda de mejora de márgenes y generación de caja.
Refinanciación y horizonte de deuda
La compañía prepara la refinanciación de los vencimientos de 2027 en dos fases, con el objetivo de mejorar condiciones y ganar flexibilidad operativa. El propósito marcado es bajar la ratio de apalancamiento hasta un 3,5x o menos en 2027, lo que consolidaría el proceso de desapalancamiento iniciado.
Guía para 2026 y visiones del mercado
Para 2026, Grifols ha planteado objetivos que incluyen un margen de EBITDA ajustado superior al 25%, un crecimiento del EBITDA entre el 5% y el 9%, y un flujo de caja libre antes de M&A situado entre 500 y 575 millones de euros. Estos parámetros reflejan la apuesta por más rentabilidad y caja como motores de valor.
No obstante, entidades como JP Morgan han mostrado prudencia. El banco proyecta resultados del cuarto trimestre de 2026 algo por debajo del consenso y estima ingresos de 1.930 millones de euros y un EBITDA ajustado de 465 millones para ese trimestre. En su guía 2026 JP Morgan sitúa ingresos entre 7.700 y 7.750 millones y un EBITDA ajustado entre 1.925 y 1.975 millones, niveles ligeramente inferiores al consenso, por lo que mantiene una recomendación neutral y un precio objetivo para las acciones ordinarias de 11,26 euros (referencia del 17 de febrero).
La combinación de sólidos avances operativos y las advertencias de analistas crea un escenario en el que Grifols busca consolidar su recuperación financiera mientras gestiona riesgos relacionados con tipo de cambio y presión de precios en mercados específicos. La publicación de los resultados y la conferencia posterior servirán para comprobar hasta qué punto las expectativas del mercado y la estrategia de la compañía convergen.