El mercado de bonos del Tesoro estadounidense ha visto un retroceso en sus rendimientos, justo antes de que se den a conocer datos económicos que podrían indicar un aumento en las presiones inflacionarias. Este panorama puede afectar las expectativas sobre posibles reducciones en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal.
En específico, el rendimiento de los bonos a 10 años ha subido un punto básico, alcanzando el 4,04%. Esto pone fin a una racha de tres días consecutivos de ganancias para los Treasuries, que habían tocado sus niveles más bajos del mes en días anteriores.
La atención ahora se dirige al Índice de Precios de Producción (IPP) de septiembre, que, según un sondeo de Bloomberg, podría mostrar un aumento en comparación con el mes anterior.
Impacto en las expectativas del mercado
Los operadores del mercado están ante una expectativa notable: la posibilidad de que la Fed reduzca las tasas en 25 puntos básicos durante su reunión del 10 de diciembre se sitúa alrededor del 80%.
Pero, ¿qué pasaría si la inflación repunta? Este escenario podría socavar los argumentos a favor de tal reducción.
Análisis de la situación actual
Diciéndonos la verdad, la codirectora global de inversiones en Northern Trust Asset Management, Anwiti Bahuguna, advierte que el retraso en la publicación de datos económicos, consecuencia de un cierre gubernamental reciente, podría llevar a la Fed a optar por un “recorte de seguro” en su próxima reunión. Esto ocurre en un momento en que se busca mayor claridad sobre las tendencias de crecimiento e inflación en el país.
Bahuguna también comentó que el gobierno estadounidense probablemente incrementará el gasto fiscal el próximo año. Esto podría añadir presión sobre los bonos del Tesoro. En una entrevista con Bloomberg TV, expresó su preocupación por la posibilidad de que los tipos de interés se mantengan bajos, mientras la inflación sigue superando el objetivo establecido y la economía muestra signos de aceleración.
Perspectivas del mercado de bonos
La especialista advierte que un aumento de la inflación representa un riesgo significativo para el próximo año. Por esta razón, ha adoptado una postura infraponderada en los bonos estadounidenses, mientras que ha decidido sobreponderar en los valores protegidos contra la inflación (TIPS).
Subastas y comportamiento del mercado
Este martes, el mercado podría recibir un aumento en la oferta, ya que el Tesoro estadounidense tiene previsto vender bonos a cinco años, junto con una reapertura de bonos a dos años. Los inversores han mostrado cautela durante las subastas del lunes de letras a tres y seis meses, lo que refleja una mezcla de incertidumbre en el entorno financiero.
Evelyne Gomez-Liechti, estratega de Mizuho International Plc, sugiere que podría haber un regreso a activos de mayor riesgo después de un reciente episodio de aversión al riesgo. Según su análisis, el fuerte soporte para los activos de riesgo y el repunte observado tras los datos de empleo no agrícola plantean el riesgo de un incremento en los tipos de interés desde sus niveles actuales. Actualmente, la rentabilidad del bono a 10 años se acerca al 4%, un nivel que ha servido como resistencia en meses anteriores.
El mercado de bonos del Tesoro estadounidense atraviesa un momento decisivo. Las expectativas de inflación y las decisiones de la Reserva Federal serán clave para definir cómo se comportarán los rendimientos y cuál será la confianza de los inversores en el futuro.