Desde hace varios meses, Estados Unidos ha captado la atención global debido a cambios significativos en su enfoque económico y geopolítico. Estas modificaciones no son solo titulares llamativos, sino que reflejan un reajuste estructural que podría influir en la evolución económica del país a mediano y largo plazo.
La economía estadounidense se encuentra en una posición favorable, caracterizada por un mercado laboral flexible y un entorno fiscal que promueve la inversión. Con un impuesto de sociedades del 21%, notablemente inferior al promedio de la OCDE, y un sistema que favorece la creación de empresas tecnológicas, el país se posiciona como un líder en innovación y desarrollo.
Desregulación y supervisión bancaria
Uno de los cambios más significativos en la agenda económica de Estados Unidos ha sido la revisión del marco de supervisión para entidades financieras. En particular, se ha puesto énfasis en el Supplementary Leverage Ratio (SLR), que exige a los bancos mantener un nivel mínimo de capital en relación con sus activos.
Modificaciones en criterios de supervisión
El Departamento del Tesoro, junto con la Reserva Federal, ha implementado ajustes que permiten excluir ciertos activos de bajo riesgo del cálculo del SLR. Esta flexibilización reduce la presión sobre los balances de los bancos, facilitando una mayor intermediación crediticia y la financiación de proyectos sin necesidad de aumentar el capital.
Además, la Financial Stability Oversight Council (FSOC) ha cambiado su enfoque, priorizando riesgos cuantificables sobre criterios cualitativos como el riesgo reputacional. Esto otorga a las instituciones más libertad en la toma de decisiones estratégicas, limitando la intervención regulatoria a aspectos más fácilmente medibles.
Regulación de stablecoins y su impacto
Otro aspecto crucial de las reformas recientes es la implementación de la Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act (Ley GENIUS) en julio de. Esta legislación establece un marco federal para la emisión y supervisión de stablecoins, que hasta entonces operaban en un entorno fragmentado y confuso.
Objetivos de la Ley GENIUS
La Ley GENIUS introduce requisitos claros en cuanto a reservas, supervisión y protección al consumidor. Los emisores de stablecoins deben respaldar sus activos con activos líquidos de alta calidad y someterse a auditorías regulares. Con este marco, se busca consolidar el papel del dólar en el ámbito digital y evitar que monedas extranjeras ganen ventaja en el mercado internacional.
Adicionalmente, el gobierno estadounidense ha prohibido la creación de una moneda digital de banco central (CBDC) para uso general, marcando un cambio significativo respecto a la administración anterior que exploraba esta opción. Este enfoque refuerza el compromiso de mantener la estabilidad del sistema financiero tradicional.
Tokenización y su regulación
La tokenización de activos ha pasado de ser una tendencia a convertirse en un elemento central de la política económica. Este proceso implica convertir diversos activos, desde bienes raíces hasta instrumentos financieros, en tokens digitales que pueden ser comercializados en plataformas blockchain.
En, varias agencias federales comenzaron a emitir directrices para regular la clasificación legal de estos activos, facilitando su integración en los mercados financieros existentes. El mercado de activos tokenizados ha alcanzado un valor superior a los 25.000 millones de dólares, impulsado por la demanda de proyectos en este ámbito.
A pesar de las oportunidades que presenta la tokenización, también se han eliminado regulaciones que limitaban el desarrollo de plataformas de finanzas descentralizadas (DeFi), buscando así atraer innovaciones financieras hacia Estados Unidos.
Comparaciones internacionales y futuro de la regulación
El enfoque de Estados Unidos en la regulación de activos digitales contrasta con el modelo adoptado por otros países, como China, donde la supervisión es más estricta y se utiliza como herramienta de control. En Estados Unidos, el objetivo es proporcionar claridad legal sin imponer barreras que frenen el crecimiento del sector.
Estas reformas estructurales no son meramente reactivas; impactan la arquitectura del sistema financiero y el papel del dólar en la economía digital, consolidando su posición en la carrera tecnológica global. La combinación de desregulación bancaria, nuevas normativas para stablecoins y un enfoque en la tokenización puede redefinir la competitividad y la autonomía estratégica del país en los próximos años.