El mercado de la renta fija ha iniciado el año 2026 con un impulso notable, a pesar de un entorno que presenta un nivel récord en las emisiones de deuda. Este informe explorará la situación actual de las inversiones en renta fija y las proyecciones para el futuro cercano, proporcionando un marco para entender las oportunidades que se presentan en este sector.
En la primera semana de 2026, se registró una emisión global que superó los 260.000 millones de dólares. Este crecimiento se debe a una demanda que ha sobrepasado con creces la oferta, incluso en un contexto donde las tasas de interés de referencia han disminuido.
Por ejemplo, Italia recibió solicitudes por 190.000 millones de euros para un bono a siete años, mientras que Bélgica captó 8.000 millones de euros a diez años, con una relación de cobertura superior a 11,0x, a pesar de un déficit fiscal proyectado del 5,4% para 2026.
Factores que impulsan el interés por la renta fija
Varios elementos explican este aumento en el apetito por la renta fija. En primer lugar, la excesiva liquidez en el sistema financiero: la masa monetaria M2 ha crecido un 4,3% en EE.UU. y un 13,1% en la Unión Económica y Monetaria. Además, los emisores más activos han sido entidades financieras y empresas con una calidad crediticia alta, lo que contribuye a la confianza de los inversores. Finalmente, muchas de las emisiones han sido operaciones de refinanciación, lo que ha mantenido la oferta neta en niveles estables.
Perspectivas macroeconómicas
La situación macroeconómica a nivel global se está estabilizando, con la inflación convergiendo hacia los objetivos establecidos por los bancos centrales. El índice de precios al consumo (IPC) en la UEM ha alcanzado el objetivo del BCE del 2,0% en diciembre de 2026, mientras que el precio del petróleo Brent ha caído más de un 20% en el último año. Estas condiciones son favorables para el mercado de la renta fija, con proyecciones de crecimiento del PIB global superiores al 3,0% para 2026 y tipos de interés en niveles bajos.
Riesgos en el horizonte
A pesar de este panorama optimista, existen riesgos que los inversores deben considerar. La indisciplina fiscal en economías del G7 como EE.UU., Francia y Reino Unido, junto con cambios en los presupuestos de Alemania y Japón, sugieren un enfoque cauteloso para las inversiones en bonos a largo plazo. En particular, los bonos con vencimientos superiores a diez años son más vulnerables a la volatilidad en las tasas de interés.
No obstante, hay señales positivas, como la disminución de la presión vendedora en estos tramos. Por ejemplo, la tasa de rendimiento del Bund alemán a 30 años se mantiene por debajo del umbral psicológico del 3,50%, tras alcanzar niveles no vistos desde 2011. Esto sugiere que el mercado está empezando a estabilizarse, lo que podría presentar oportunidades para los inversores.
Estrategia de inversión recomendada
Desde el equipo de Análisis y Mercados de Bankinter, se recomienda adoptar una estrategia favorable hacia los bonos, pero con un enfoque en un riesgo de duración medio a bajo. Se considera que el tramo intermedio de la curva de tipos, es decir, hasta cinco años, es el más adecuado para invertir en este contexto. Esto se debe a que ofrece una rentabilidad atractiva, con un riesgo limitado, mientras que las expectativas de inflación se mantienen estables a largo plazo.
El mercado de renta fija para 2026 y más allá presenta una serie de oportunidades interesantes. Los inversores deben estar atentos a las condiciones macroeconómicas y a los riesgos asociados, pero también pueden beneficiarse de la estabilidad y la liquidez que caracterizan a este sector en la actualidad.