Payward, la empresa matriz con sede en Wyoming que controla a Kraken, está destinando miles de millones de dólares a transformar su modelo tradicional de intercambio de criptomonedas en una infraestructura financiera integral. Según el co-CEO Arjun Sethi, la visión es fusionar trading pagos, gestión de activos y servicios institucionales sobre una única arquitectura tecnológica y regulatoria, sin la prisa de lanzar una oferta pública inicial.
Estrategia de unificación y “un libro mayor”
En el núcleo de la iniciativa aparece lo que Sethi denomina “un libro mayor”, un registro único que permite que fondos y activos circulen entre los distintos productos sin la necesidad de múltiples intermediarios. Este enfoque elimina los retrasos típicos de los sistemas financieros tradicionales, donde los valores pueden tardar horas o incluso días en liquidarse y los mercados permanecen cerrados los fines de semana. Con la cadena de bloques como base, la plataforma busca que los activos digitales operen como inversiones, garantías e instrumentos programables dentro de un mismo ecosistema.
La propuesta de Payward difiere de la de gigantes como Coinbase y Binance, que persiguen un “intercambio total”. En lugar de concentrar todos los servicios bajo la marca Kraken, la compañía está creando una capa de infraestructura regulada que pueda ser licenciada a otras marcas y a socios externos. Arquitectos de inversión en activos digitales describen este modelo como una “infraestructura financiera para todo”, capaz de soportar múltiples marcas, segmentos de cliente y canales de distribución.
Expansión mediante adquisiciones estratégicas
Para acelerar la construcción de esa arquitectura, Payward ha realizado inversiones de gran escala. En 2024 adquirió NinjaTrader por 1.500 millones de dólares obteniendo así una plataforma de futuros estadounidense con la tecnología y las licencias regulatorias necesarias. Posteriormente, en 2025, compró Bitnomial por 550 millones de dólares incorporando una cámara de compensación, una bolsa y una correduría de futuros plenamente reguladas. Estas compras permiten a Payward ofrecer derivados y productos de tokenización de acciones sin depender del desarrollo interno que consumiría años.
La estrategia no se limita a Estados Unidos. Sethi comentó que la empresa está “a punto de comprar un banco en Europa”, un movimiento confirmado por Bloomberg que sugiere un objetivo en Lituania. Esta posible adquisición reforzaría la presencia de Payward en el mercado europeo, proporcionando una base bancaria que pueda integrarse directamente en la capa de infraestructura común.
Hyperliquid y los futuros perpetuos en EE. UU.
Una de las últimas iniciativas anunciadas el 16 de septiembre consiste en lanzar en Estados Unidos los mercados de futuros perpetuos basados en la cadena de bloques de Hyperliquid. Según el análisis de Grayscale, la incorporación de Hyperliquid abriría la puerta a operadores estadounidenses, generando comisiones que podrían alimentar el token nativo HYPE. El esquema preveé que la plataforma Bitnomial, regulada por la CFTC, cree y administre los contratos, mientras que la cámara de compensación de Bitnomial y el clearing de NinjaTrader gestionen la liquidación y el control de cuentas.
Mecanismo de ingresos y riesgos
Hyperliquid destina la mayor parte de los ingresos por comisiones a la compra automática de HYPE, por lo que un aumento significativo del volumen de negociación en EE. UU. impulsaría el precio del token. Sin embargo, el éxito depende de la aprobación de los reguladores y de que las comisiones alcanzaran niveles suficientemente altos. En el segundo trimestre, Hyperliquid registró alrededor de 9 000 millones de dólares en posiciones abiertas, un crecimiento del 54 % respecto al año anterior, lo que indica un apetito sólido por los derivados perpetuos.
Si logra integrar con éxito el libro mayor único, los futuros perpetuos de Hyperliquid y la expansión bancaria europea, podría redefinir el panorama de los servicios financieros digitales a nivel global.
