El mercado de criptomonedas ofreció una nota sorprendente el mar, 17 de marzo de 2026, 1:40 p. m. CET: Bitcoin subió hasta rozar los 75.000 dólares en una sesión en la que otros activos reaccionaron de forma muy distinta.
Mientras el petróleo se disparó cerca de un 40% en el mes y el oro perdió alrededor de un 5%, la criptomoneda acumulaba ganancias cercanas al 14% desde el inicio del conflicto a finales de febrero. Este artículo analiza las causas mecánicas y los flujos que sostienen el movimiento, más allá de la lectura puramente geopolítica.
La trayectoria actual contrasta con la caída pronunciada vivida en octubre, cuando Bitcoin llegó a perder la mitad de su valor desde su máximo de más de 126.000 dólares. Desde entonces se ha producido una recuperación que ganó velocidad en las últimas semanas, impulsada en buena medida por retornos de capital hacia productos cotizados.
En concreto, los ETF de Bitcoin al contado negociados en EEUU registraron entradas aproximadas por 1.500 millones de dólares en el último periodo, según datos recogidos por Bloomberg. Entender quién compra y por qué es clave para interpretar la resistencia del precio.
La mecánica del mercado detrás del avance
Para varios analistas, la explicación principal no está tanto en titulares como en la estructura de las posiciones financieras. Rachael Lucas, de BTC Markets, sostiene que la estabilidad se debe a compradores institucionales —especialmente fondos de tesorería corporativos— que absorben la oferta cuando el precio cae. Esa demanda disciplinada modifica la relación entre oferta y demanda en cada retroceso y reduce la volatilidad relativa. En este entorno, los flujos hacia ETF actúan como un ancla, otorgando liquidez y soporte técnico al activo.
Efecto de las opciones y reequilibrio de creadores de mercado
Otra pieza del rompecabezas tiene que ver con las opciones y las estrategias de cobertura que usan grandes operadores. Markus Thielen, jefe de investigación en 10x Research, apunta que el crecimiento reciente se ha visto alimentado por el cierre de posiciones bajistas en el mercado de derivados. En concreto, la venta o el cierre de puts reduce la presión vendedora de cobertura y obliga a los makers a comprar Bitcoin para equilibrar su exposición, lo que genera flujos de soporte que pueden empujar los precios al alza.
Concentración de intereses en niveles clave
Según cifras de la plataforma de derivados Deribit, existen aproximadamente 1.500 millones de dólares en opciones de venta agrupadas cerca de los 60.000 dólares, mientras que alrededor de 1.300 millones de dólares corresponden a opciones de compra en torno a los 75.000 dólares. Esa acumulación crea zonas de soporte y resistencia que condicionan la dinámica intradía: cuando se deshacen las apuestas bajistas, la ejecución de coberturas puede provocar compras significativas en el mercado spot.
¿Impulso sostenible o rebote técnico?
Thielen advierte, no obstante, que el repunte no viene acompañado de una demanda masiva por calls agresivas, lo que sugiere que el avance responde más a deshacer coberturas que a un posicionamiento alcista decidido. En otras palabras, la subida puede ser impulsada por factores técnicos y de flujo, más que por un cambio estructural en el sentimiento. Eso implica que cualquier confirmación de tendencia necesitará entradas sostenidas de compra y una mayor actividad neta en opciones alcistas.
Qué mirar en las próximas jornadas
Para inversores y observadores, resulta útil vigilar varios indicadores: los flujos continuos hacia ETF, la evolución del interés abierto en Deribit, y la respuesta de los grandes tenedores institucionales ante nuevas caídas. También es relevante la interacción entre activos: la divergencia entre petróleo, oro y Bitcoin puede ofrecer pistas sobre si los movimientos reflejan un reacomodo de portafolios o una reasignación de riesgo más profunda. En cualquier caso, la combinación de demanda institucional y ajustes en opciones explica por qué Bitcoin ha mostrado una sorprendente firmeza en un entorno geopolítico tenso.