En una entrevista con el economista Nguyen Quang Huy, director ejecutivo de la Facultad de Finanzas y Banca de la Universidad Nguyen Trai, se examina la reciente volatilidad del mercado del oro y las tácticas sugeridas para distintos tipos de inversor.
El experto subraya que la corrección actual responde a factores combinados externos e internos: expectativas sobre la Reserva Federal, movimientos de fondos internacionales y la persistente preferencia local por la tenencia de oro físico. Los datos citados en la conversación ayudan a entender por qué algunos actores están tomando beneficios mientras otros buscan refugio.
En la sesión del 6 de mayo el precio al contado llegó a los 4685 dólares por onza, un pico que atrajo compras por temor geopolítico y por la debilidad del dólar. Pocos días después, el mercado experimentó una toma de ganancias que provocó ajustes.
Actualmente las cotizaciones internacionales se mueven entre 4689 y 4716 dólares por onza, un rango elevado desde una perspectiva histórica pero con mayor volatilidad a corto plazo debido a señales sobre la política monetaria de la Reserva Federal y la fortaleza del dólar.
Por qué se produce la corrección
La caída relativa tras máximos responde a varias causas simultáneas. Primero, la toma de beneficios tras un alza rápida es un fenómeno habitual en mercados ilíquidos, que genera presión vendedora. Segundo, los mensajes de la Reserva Federal sobre mantener tasas altas prolongan el atractivo de activos que generan rendimiento, fortaleciendo el dólar y limitando la demanda de oro. A nivel doméstico, el 8 de mayo el oro SJC cotizaba entre 164,5 y 167,5 millones de VND por onza, mientras que las sortijas de 9999 milésimas se movían entre 164 y 167 millones de VND por onza, y las sortijas simples entre 14,8 y 15,3 millones de VND por tael. La diferencia aproximada de 15 millones de VND por tael refleja un mercado local condicionado por la oferta, la demanda y la preferencia por el activo físico.
Reasignación de flujos y señales del mercado
Los flujos de capital no desaparecen; se reorientan. Parte del dinero vuelve a depósitos por la estabilidad en los tipos; otra parte busca rendimiento en acciones y segmentos inmobiliarios en recuperación. Además, aumenta la demanda por fondos abiertos como vía para diversificar. En términos de datos, el SPDR Gold Trust, el mayor ETF de oro, vendió aproximadamente 35 toneladas en los primeros cuatro meses de 2026, dejando sus reservas por debajo de las 1.036 toneladas, el nivel más bajo en unos siete meses. Estas cifras muestran que tanto inversores institucionales como fondos están ajustando exposición.
Comportamiento de fondos y bancos centrales
Los movimientos de entidades oficiales también contribuyen a la dinámica. Según el Consejo Mundial del Oro, los bancos centrales registraron ventas netas cercanas a 30 toneladas en marzo de 2026, con Turquía como el mayor vendedor para apoyar su liquidez en dólares y estabilizar su moneda. Estos eventos sugieren mayor cautela a corto plazo sobre el oro, pero no eliminan su papel como protección ante riesgos sistémicos. El cambio más relevante es la transición hacia carteras diversificadas en lugar de exposiciones concentradas en un solo activo.
Mercado local y preferencia por el activo físico
El mercado vietnamita mantiene una inclinación por el oro físico, lo que explica la persistencia de diferenciales y de precios elevados a nivel local. Esta conducta del público influye en la liquidez y en la velocidad con la que los precios locales ajustan frente a los internacionales. Para muchos compradores particulares, poseer joyería o lingotes sigue siendo un medio tangible de protección, aunque desde la perspectiva de asignación financiera profesional la recomendación es evaluar alternativas que generen flujo de caja o crecimiento a largo plazo.
Qué hacer según el perfil del inversor
La decisión depende del horizonte y la tolerancia al riesgo. Para inversores de corto plazo la prioridad es la gestión del riesgo: limitar pérdidas y evitar promediar bajando sin control. Para quienes tienen horizonte largo, el oro mantiene valor como activo defensivo, pero no debe monopolizar la cartera; una exposición orientativa sugerida es entre el 5% y el 15%. Paralelamente, es recomendable considerar fondos mutuos y otros vehículos que faciliten la diversificación: con aportes periódicos de entre 2 y 5 millones de VND al mes durante 10 o 15 años, la acumulación vía fondos puede superar la estrategia de amasar pequeñas cantidades de oro, aprovechando el efecto del interés compuesto.
Consejos prácticos
Los inversores deben comprobar la custodia y la regulación antes de elegir un fondo: en Vietnam los activos suelen estar depositados por separado en un banco depositario y sujetas a auditorías y supervisión regulatoria, lo que reduce el riesgo operativo. Además, entender la diferencia entre acumulación (proceso disciplinado de construir patrimonio), especulación (búsqueda de ganancias rápidas) y ahorro (preservación de capital) ayuda a trazar una estrategia coherente. Por último, diversificar, formarse en finanzas y generar fuentes de flujo de caja adicionales, incluso mediante emprendimiento, refuerza la resiliencia financiera a largo plazo.