En un movimiento significativo para el sector de los criptoactivos la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) está avanzando en la reforma de las normas de custodia aplicables a los asesores de inversión y las sociedades de inversión. Esta iniciativa busca proporcionar mayor claridad sobre cómo las instituciones pueden mantener criptoactivos para sus clientes, cumpliendo con las normas federales sobre valores.
El 25 de agosto de 2026, la SEC envió la norma propuesta a la Oficina de Información y Asuntos Regulatorios (OIRA) parte de la Oficina de Administración y presupuesto de la Casa Blanca, para su revisión. Este paso es crucial antes de que la norma pueda regresar a la SEC y eventualmente publicarse para recibir comentarios del público.
Modernización de las normas de custodia
Según la agenda regulatoria de la SEC, el organismo está considerando modificar las normas existentes o introducir otras nuevas en virtud de la Ley de Asesores de Inversión y la Ley de Sociedades de Inversión. Los cambios abarcarían la forma en que los asesores de inversión y los fondos custodian los activos de los clientes, incluidas las criptomonedas.
El regulador señaló que los cambios tienen como objetivo aclarar la incertidumbre sobre cómo las empresas pueden custodiar criptomonedas para sus clientes sin dejar de cumplir sus normas. La propuesta aún no se ha hecho pública, y la Oficina de Gestión y Presupuesto de la Casa Blanca puede solicitar cambios antes de devolverla a la SEC. Posteriormente, la comisión votaría sobre si publicarla para someterla a comentarios públicos.
El enfoque pro-cripto de la SEC
La SEC ha adoptado un enfoque más favorable a las criptomonedas desde que Paul Atkins asumió la presidencia en 2026. Atkins se comprometió a poner fin al anterior enfoque de la agencia de regulación mediante la aplicación y afirmó que la formulación de políticas debería llevarse a cabo mediante una elaboración formal de normas.
Este cambio también se ha reflejado en la aplicación de las normas. La SEC desestimó varios casos contra importantes empresas de criptomonedas en 2026, incluida su demanda contra Coinbase mientras avanzaba en la reformulación de su enfoque sobre los activos digitales.
El impacto en la industria
La reforma de la SEC sobre la custodia de criptoactivos es parte de una iniciativa más amplia para impulsar la agenda de activos digitales de la administración Trump. Mientras tanto, el proyecto de ley de estructura de mercado CLARITY sigue estancado en el Senado, y se espera que enfrente una votación de clausura después de que los legisladores regresen del receso de agosto en septiembre.
Además, el Hyperliquid Policy Center (HPC) ha solicitado a la SEC y al CFTC que adopten un marco armonizado para los contratos perpetuos. El HPC argumenta que un contrato perpetuo debería clasificarse según su estructura económica y no según el activo subyacente que sigue. Este tema es crucial, ya que los mercados HIP-3 de Hyperliquid generaron más de 480 mil millones de dólares en volumen en diez meses de existencia, con aproximadamente 4 mil millones de dólares en interés abierto.
La reforma de custodia enviada por la SEC a la Casa Blanca es la prueba más tangible de que el regulador ya no solo sanciona, sino que también construye un marco. Queda por ver si el texto sobrevivirá sin demasiados retoques en su paso por la OIRA.
