La Autoridad Europea de Supervisión de Mercados Financieros (ESMA) ha emitido una advertencia sobre los riesgos que surgen de la creciente interconexión entre los mercados de criptomonedas y las finanzas tradicionales. En su informe de supervisión de riesgos publicado el 10 de septiembre de 2026, la ESMA solicita un seguimiento cercano de esta interconexión, que podría amplificar los riesgos en los mercados financieros.
La ESMA no habla de un riesgo sistémico instalado, pero sí de nuevos canales capaces de transmitir un choque cripto al resto de los mercados financieros. Las acciones tokenizadas la DeFi y los mercados predictivos son directamente mencionados como áreas de preocupación.
La creciente interconexión entre cripto y finanzas tradicionales
La ESMA ha señalado que los mercados de criptomonedas están cada vez más interconectados con el sistema financiero tradicional, lo que los hace más vulnerables. Las acciones tokenizadas son uno de los ejemplos citados, aunque su peso sigue siendo insignificante en comparación con los mercados bursátiles mundiales. Sin embargo, su adopción progresa y atrae a nuevos inversores y intermediarios.
La ESMA había reconocido anteriormente que la adopción de la tokenización seguía siendo limitada, con volúmenes relativamente bajos y aplicaciones estrechas. Sin embargo, en su informe más reciente, la autoridad señala que la frontera entre los mercados cripto y tradicionales se está moviendo rápidamente.
Los riesgos de la DeFi y la tokenización
La DeFi constituye otro punto de preocupación. La ESMA menciona los recientes exploits de protocolos como una fuente de inquietud sobre la interconexión y los posibles efectos de contagio. Un contrato inteligente comprometido puede afectar activos cuyo valor y contrapartes se encuentran fuera de la blockchain, lo que aumenta el riesgo de transmisión de shocks.
La tokenización acelera esta convergencia, permitiendo que activos tradicionales se integren en el ecosistema cripto. Esto hace que los riesgos sean más difíciles de aislar y gestionar por separado.
Los mercados predictivos y la integridad del mercado
Los mercados predictivos presentan otro conjunto de riesgos, según la ESMA. Estos mercados pueden ser más propensos a la manipulación y al abuso de información privilegiada y el uso de infraestructuras cripto puede complicar la detección de estas prácticas.
La ESMA ya había comenzado a interesarse en este tema antes de este informe, recordando que algunos contratos basados en resultados binarios pueden caer bajo las reglas europeas existentes sobre opciones binarias. El sector ha seguido creciendo, permitiendo a los usuarios posicionarse en elecciones, decisiones económicas, eventos deportivos y otros eventos.
